Khuyến Nghị Đầu Tư
(26/02/2026) **Khẳng định vị thế, Bứt phá lợi nhuận**
**ĐÁNH GIÁ SƠ BỘ KẾT QUẢ KINH DOANH**
So với Báo cáo trước đó:
Quy mô Backlog tăng trưởng tốt phù hợp với dự báo của BSC. Tính tới cuối Quý 2.2026, Backlog đạt 62,500 tỷ VNĐ (+21% so với cuối Quý 1.2026) nhờ trúng thêm 18,000 tỷ VNĐ hợp đồng mới. Các khách hàng tiêu biểu vẫn là chủ đầu tư lớn như VinGroup, Masterises, . . .
Xu hướng biên lợi nhuận gộp cải thiện đúng với quan điểm của BSC. BSC đánh giá mức 3.7% là mức tốt – đã vượt lên mức nền tỷ suất lợi nhuận gộp quanh 3.1% - 3.5% trong thời gian qua. Qua trao đổi với CTD cũng như quan điểm BSC trước đó, biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiện dần dần qua từng năm theo xu hướng ngành tốt lên.
**QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ**
BSC tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTD với giá mục tiêu cuối năm 2026 (Tương đương Quý 2 NĐTC 2027) là 106,500 VND/CP (Upside +21% so với giá tham chiếu ngày 25/02/2025) với P/B mục tiêu = 1.0x. BSC vẫn duy trì các Quan điểm đầu tư như cũ: Ngành xây dựng đang phục hồi, và CTD là chủ đầu tư niêm yết trên sàn lớn nhất, sẽ hưởng lợi từ xu hướng ngành phục hồi này. Chi tiết tại Báo cáo trước đó. Tại Báo cáo này, BSC chủ yếu cập nhật lại dự báo và giá mục tiêu.
--------------------------------------------------------------
(23/02/2026) **Hưởng lợi từ làn sóng hạ tầng bùng nổ tại Việt Nam**
* HSC tăng 5,9% giá mục tiêu của CTD lên 110.000đ sau khi phân tích KQKD Q2/NĐTC 2025-2026 tích cực và triển vọng khả quan của Công ty. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với tiềm năng tăng giá 33% tại giá mục tiêu mới.
* HSC cũng tăng lần lượt 12,6%, 15,9% và 11,4% dự báo lợi nhuận thuần cho giai đoạn tài chính 2026-2028 (năm tài chính kết thúc vào tháng 6) chủ yếu nhờ giá trị dự án chưa triển khai tăng lên và tăng trưởng ở các mảng nhỏ (bao gồm nhôm kính mặt tiền, cơ điện và cho thuê BĐS).
* Sau khi giá cổ phiếu tăng 14,2% trong 1 tháng qua nhờ KQKD tích cực gần đây, CTD đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm ở mức 13,0 lần, thấp hơn 0,8 độ lệch chuẩn so với bình quân 3 năm ở mức 19,2 lần.
--------------------------------------------------------------
(26/11/2025) **Xây dựng thăng hoa - Coteccons mở ra sóng mới**
**KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 1 NĐTC 2026**
**So với Báo cáo trước đó:**
- **Quy mô Backlog tăng trưởng tốt phù hợp với dự báo của BSC**. Tính tới cuối Quý 1.2026, Backlog đạt 51,600 tỷ VNĐ.
- **Xu hướng biên lợi nhuận gộp cải thiện đúng với quan điểm của BSC**. Kết quả kinh doanh Quý 1.2026 khả quan hơn dự báo của BSC - chủ yếu đến việc Công ty thanh lý và ghi nhận lãi từ Hợp tác đầu tư dự án Emerald 68 (BSC kỳ vọng Quý 4 NĐTC 2026).
- BSC lưu ý chênh lệch giữa tỷ suất biên lợi nhuận gộp Quý 4 NĐTC 2025 trước kiểm toán (2.6%) và sau kiểm toán (3.1%). BSC cập nhật lại dự báo năm 2026 theo số kiểm toán.
**CẬP NHẬT LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ**
**So với Báo cáo trước đó, BSC giữ nguyên quan điểm:**
- **Tổng giá trị backlog tăng trưởng tốt trong năm 2025 - 2026 n**hờ Bất động sản hồi phục và CTD là nhà thầu lớn uy tín, hưởng lợi từ xu hưởng phục hồi chung của ngành.
- **Biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiện khi ngành xây dựng đi lên.** Tại Báo cáo này, BSC bổ sung thêm quan điểm:
- Trong chu kỳ 2022 - 2026, các dự án Bất động sản chủ yếu rơi vào <10 chủ đầu tư lớn như Vinhomes, SunGroup, Masterise, . . . Thị trường Xây lắp cũng tương tự - tập trung các tổng thầu lớn như CTD, Newtecons, Delta, . . . Năng lực và công nghệ thi công không quá khác biệt. Đồng thời các nhà thầu nhỏ bị ảnh hưởng bởi nợ xấu của giai đoạn trước, hạn chế về nguồn vốn, do vậy, khó có khả năng tiếp cận các dự án lớn.
- Với bối cảnh như vậy, BSC sẽ cho rằng năng lực đàm phán giá của tổng thầu và chủ đầu tư gần như tương đương. Do đó, biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiển chủ yếu từ xu hướng chung của ngành tốt lên, khó có thể đạt được mức đỉnh biên lợi nhuận của chu kỳ trước (5% -6%).
- Qua trao đổi với các đơn vị thi công, BSC đang kỳ vọng tỷ suất biên lợi nhuận gộp đỉnh chu kỳ này rơi ở mức 4% -4.3%.
--------------------------------------------------------------
(18/11/2025) **Hưởng lợi từ nhiều xu hướng; Mua vào**
- HSC nâng khuyến nghị đối với CTD lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng) đồng thời tăng 22,2% giá mục tiêu lên 110.000đ, chủ yếu do điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận và thay đổi cơ sở định giá, sau khi phân tích KQKD Q1/NĐTC 2025- 2026 (năm tài chính kết thúc vào tháng 6) và triển vọng của CTD.
- HSC cũng tăng bình quân 13,5% và 19,4% dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần lần lượt cho NĐTC 2025-2026 và NĐTC 2026-2027 nhằm phản ánh số lượng dự án chưa triển khai tăng cao nhưng vẫn giữ nguyên giả định tỷ suất lợi nhuận ở mức thận trọng.
- Sau khi giá cổ phiếu tăng 1,6% và 5,3% trong 1 tháng/3 tháng qua (sau khi đạt mức cao nhất trong 52 tuần vào ngày 31/10), dựa trên đà sụt giảm chung của thị trường, CTD đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 16,3 lần, thấp hơn 0,54 độ lệch chuẩn so với bình quân 3 năm ở mức 21,9 lần. Sự kiện: Cập nhật dự báo sau KQKD Q1/NĐTC 2025-2.
--------------------------------------------------------------------
(01/10/2025) **Hoạt động xây dựng tích cực cùng khả năng ghi nhận lợi nhuận mảng BĐS giai đoạn 2026-27**
- GĐ 2026-27, backlog của CTD dự báo tăng trưởng 10%/9% svck trong bối cảnh nguồn cung BĐS phục hồi, nhờ đó, doanh thu cải thiện 13%/10% svck.
- LN ròng giai đoạn 2026-2027 dự kiến tăng lần lượt tăng 61%/26% svck, nhờ biên LN gộp phục hồi và lợi nhuận từ mảng BĐS.
----------------------------------------------------------------------
(26/09/2025) **Cập nhật sau buổi đối thoại với cổ đông**
- Tại buổi đối thoại với cổ đông năm 2025 diễn ra ngày 20/9/2025, BLĐ CTD đã cung cấp cho nhà đầu tư thông tin chi tiết hơn về tình hình kinh doanh hiện tại cũng như triển vọng trong tương lai của Công ty.
- Số lượng dự án chưa triển khai của CTD vẫn dồi dào và dự kiến sẽ tăng 33% trong giai đoạn tới, với động lực tăng trưởng từ phân khúc BĐS nhà ở. BLĐ cũng đặc biệt chú trọng đến việc cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp trong 2-3 năm tới.
- HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 90.000đ do HSC tin rằng CTD đang trên đà trở thành một công ty đầu ngành. Cổ phiếu đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 15,1 lần, thấp hơn so với bình quân 3 năm ở mức 20,3 lần.
**Chậm mà chắc**
**CTD hoàn thành 100% kế hoạch lợi nhuận FY25**
- CTD ghi nhận doanh thu và LNST đạt lần lượt 24,867/454 tỷ VND (tăng 18%/47% YoY). Kết quả trên được hỗ trợ nhờ hoàn nhập 160 tỷ VND chi phí dự phòng nợ xấu liên quan tới Saigon Glory trong Q4 FY25. Biên lãi gộp của CTD trong FY25 đạt 3.1%, thấp hơn so với kế hoạch ban đầu do (1) chi phí nguyên vật liệu tăng trong 1H2025, (2) cạnh tranh trong ngành gia tăng khi thị trường Bất động sản hồi phục, (3) tái cơ cấu Unicons.
**Kỳ vọng giá trị hợp đồng ký mới đạt 35,000/38,000 tỷ VND trong FY26/FY27**
- Ban lãnh đạo chia sẻ ước tính backlog cuối Q1 FY26 đạt 45,000 - 50,000 tỷ VND, đóng góp lớn từ mảng hạ tầng. Tỷ trọng backlog dân dụng, công nghiệp và hạ tầng đạt lần lượt 65%/25%/10%. KBSV kỳ vọng backlog sẽ tiếp tục cải thiện trong thời gian tới nhờ thị trường Bất động sản bước vào giai đoạn tăng trưởng trong 2026 - 2027. Đồng thời, CTD có thể gia tăng khối lượng công việc trong mảng đầu tư công, phù hợp với định hướng thúc đẩy tăng trưởng của Chính phủ trong trung hạn. KBSV ước tính doanh thu của CTD đạt 29,760/32,480 tỷ VND trong FY26/FY27.
**Ước tính biên lãi gộp đạt 3.4%/3.6% trong FY26/FY27**
- Ban lãnh đạo xác định mục tiêu hàng đầu trong thời gian tới là tối ưu biên lợi nhuận khi quy mô doanh thu được củng cố bởi vị thế dẫn đầu và chiến lược đa dạng hóa. Trong đó, CTD sẽ tập trung tối ưu chuỗi cung ứng để giảm thiểu tác động từ biến động nguyên vật liệu. Đồng thời, việc tái cấu trúc Unicons được kỳ vọng sẽ hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận trong thời gian tới.
---------------------------------------------------------------------
(11/08/2025) **Q4/NĐTC 2024-2025: Tiếp đà tăng trưởng tích cực**
- CTD công bố KQKD Q4/NĐTC 2024-2025 (năm tài chính kết thúc vào tháng 6) vững chắc ở cả doanh thu thuần và lợi nhuận thuần, cùng với khối lượng dự án chưa triển khai tăng, nợ xấu giảm và trích lập dự phòng được kiểm soát tốt.
- Nhìn chung, KQKD sát với dự báo của HSC, hoàn thành lần lượt 104% và 97,8% dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần cho NĐTC 2024-2025 của HSC.
- HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu theo phương pháp RNAV ở mức 90.000đ. HSC kỳ vọng Công ty sẽ duy trì đà tăng trưởng, chủ yếu nhờ: (1) Sự phục hồi của thị trường BĐS, (2) Sự thúc đẩy của Chính phủ trong việc phát triển hạ tầng công cộng, và (3) Triển vọng tích cực hơn của ngành công nghiệp sau khi Mỹ công bố mức thuế cho Việt Nam.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(07/07/2025) **Chính sách thuế của Mỹ: Tác động không đáng kể lên CTD**
- Mỹ và Việt Nam vừa đạt được thỏa thuận thương mại. Theo đó, Việt Nam sẽ phải chịu mức thuế 20% đối với tất cả hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ. Trong khi đó, hàng hóa trung chuyển sẽ chịu mức thuế 40%, mặc dù khái niệm về "hàng hóa trung chuyển" vẫn chưa được làm rõ.
- HSC dự báo mức thuế mới có tác động không đáng kể đối với CTD, nhờ sự hỗ trợ từ đà tăng trưởng tích cực ở phân khúc BĐS nhà ở và đầu tư công. Hơn nữa, phân khúc công nghiệp của CTD chủ yếu nằm ở miền Nam, khu vực được kỳ vọng sẽ ít chịu tác động từ chính sách thuế của Mỹ.
- HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu theo phương pháp RNAV là 90.000đ.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(06/06/2025) **Lượng backlog dồi dào hỗ trợ tăng trưởng dài hạn - Cập nhật**
- Duy trì khuyến nghị Khả quan với mức tăng giá 17,0%. Giá mục tiêu giảm 3,5% trong khi giá CP đã giảm 6,3% kể từ báo cáo trước.
- Giá mục tiêu cao hơn đến từ dự phóng KQKD cao hơn cho mô hình chiết khấu dòng tiền 5 năm (2024/25 – 2028/29), và hệ số P/B mục tiêu tại 1,1 lần.
- Mức P/B hiện tại ở 0,96 lần thấp hơn so với trung bình ngành (1,2 lần), tuy nhiên, tâm lý thị trường đối với CTD đã cải thiện theo HĐ thu hồi nợ xấu.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(26/05/2025) **Duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng; tiềm năng tăng giá 11% sau khi điều chỉnh giảm giá mục tiêu**
- HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với CTD nhưng giảm 10% giá mục tiêu xuống 90.000đ do giảm dự báo lợi nhuận (số lượng dự án chưa triển khai dồi dào nhưng tỷ suất lợi nhuận thấp) sau khi phân tích KQKD Q3/NĐTC 2024-2025 (năm tài chính kết thúc vào tháng 6) và triển vọng doanh nghiệp.
- HSC giảm lần lượt bình quân 8% và 30% dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần cho giai đoạn từ NĐTC 2024-2025 đến NĐTC 2026-2027 đa phần do giảm giả định tỷ suất lợi nhuận do chi phí nguyên vật liệu tăng cao cũng như áp lực cạnh tranh ngày càng lớn làm ảnh hưởng đến lợi nhuận.
- Sau khi giá cổ phiếu tăng 6% trong 1 tháng qua, CTD đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 16,9 lần, thấp hơn 0,6 độ lệch chuẩn so với bình quân 3 năm ở mức 20,6 lần và thấp hơn 0,9 lần so với giá trị sổ sách tại thời điểm cuối NĐTC 2024-2025. Tại giá mục tiêu mới, tiềm năng tăng giá là 11%.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(16/05/2025) **Q3/NĐTC 2024-2025: Dự án chưa triển khai dồi dào, nhưng lợi nhuận thuần giảm**
- **KQKD Q3/NĐTC 2024-2025 (năm tài chính kết thúc vào tháng 6) của CTD thấp hơn kỳ vọng của HSC. Lợi nhuận từ HĐKD cốt lõi đạt 62 tỷ đồng – giảm 54% so với cùng kỳ; KQKD 9 tháng hoàn thành 51,2% dự báo cho NĐTC 2024-2025 của HSC – do tỷ suất lợi nhuận gộp trong quý đạt 3,1%, thấp hơn nhiều so với mức 4,7% của cùng kỳ năm ngoái (mặc dù tăng 0,2% so với quý trước, từ mức 2,9%).**
- **Lợi nhuận thuần trong quý đạt 57 tỷ đồng, thấp hơn một chút so với dự báo và giảm 46% so với cùng kỳ. Doanh thu thuần tăng 7% so với cùng kỳ đạt 5 nghìn tỷ đồng (doanh thu 9 tháng hoàn thành 66,6% dự báo cho NĐTC 2024-2025 của HSC). CTD trích lập dự phòng 3,6 nghìn tỷ đồng trong quý (Q3/NĐTC 2023-2024: trích lập dự phòng 181 tỷ đồng).**
- **HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo lợi nhuận.**
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(26/03/2025) **Xây nền tảng vững chắc, dẫn đầu thị trường - Cập nhật**
- **Duy trì khuyến nghị Khả quan với mức tăng giá 17,0% và tỷ suất cổ tức 1,5%. Giá mục tiêu tăng 28,9% trong khi giá CP đã tăng 26,3% kể từ báo cáo trước.**
- **Giá mục tiêu cao hơn đến từ dự phóng KQKD cao hơn cho mô hình chiết khấu dòng tiền 5 năm (2024/25 – 2028/29), và hệ số P/B mục tiêu tại 1,0 lần.**
- **Mức P/B hiện tại ở 1,0 lần thấp hơn so với trung bình ngành (1,3 lần), tuy nhiên, tâm lý thị trường đối với CTD đã cải thiện theo HĐ thu hồi nợ xấu.**
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(18/02/2025) **KQKD Q2/NTC25: Khởi đầu suôn sẻ**
- Lợi nhuận ròng trong Q2/NTC25 vẫn ổn định so với Q1/NTC25, trong khi lượng backlog cho nửa cuối NTC 2025 ước tính đạt 35.000 tỷ đồng, cao nhất trong nhiều năm và cao hơn 40% so với mức trung bình của NTC24, trong khi doanh nghiệp ghi nhận hoàn nhập ròng dự phòng nợ xấu.
- Chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực đối với công ty, do đó duy trì dự báo cho NTC2025.
- Về phương pháp định giá, chúng tôi đã chuyển từ việc chỉ sử dụng phương pháp DCF sang kết hợp giữa DCF và P/B. Sự thay đổi này phản ánh niềm tin đối với việc cải thiện chất lượng tài sản sẽ là yếu tố đóng góp vào sự tăng trưởng và định giá dài hạn của cổ phiếu. Chúng tôi áp dụng trọng số bằng nhau cho cả 2 phương pháp và đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu là 100.800 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá là 9%. Duy trì khuyến nghị **KHẢ QUAN** cho CTD.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(06/01/2025) **Sẵn sàng tận dụng các xu hướng ngành xây dựng - Cập nhật**
- VNDS nâng khuyến nghị từ Trung lập lên Khả quan với mức tăng giá 14,7% và tỷ suất cổ tức 1,5%. VNDS tăng giá mục tiêu 13,8% trong khi giá cổ phiếu đã tăng 9,0% kể từ báo cáo trước.
Giá mục tiêu cao hơn đến từ dự phóng KQKD cao hơn, tỷ lệ chiết khấu WACC cho mô hình chiết khấu dòng tiền 5 năm (2024/25 – 2028/29) thấp hơn, và hệ số P/B mục tiêu 0,9 lần (từ mức 0,8 lần trong báo cáo cũ)
- Mức P/B hiện tại ở 0,8 lần đang thấp hơn so với trung bình ngành (1,2). CTD đang được giao dịch ở P/B dưới 1,0 lần do lo ngại về nợ xấu và triển vọng tăng trưởng của công ty giữa những khó khăn chung của ngành xây dựng.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(06/01/2025) **Luận điểm đầu tư**
- Với backlog cao ước tính đạt 25.000 tỷ đồng, hoạt động kinh doanh cốt lõi như xây dựng nhà ở và công nghiệp dự kiến sẽ hỗ trợ ổn định doanh nghiệp
- Đầu tư vào mảng bất động sản dự kiến sẽ bắt đầu tạo lợi nhuận đáng kể từ năm 2026.
**Rủi ro:**
- Tác động pha loãng từ việc phát hành 1,5 triệu cổ phiếu ESOP tại mức giá 10.000 đồng/cổ phiếu trong năm 2025.
- Các khoản phải thu bị ghi giảm ngoài dự kiến
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(06/01/2025) **Khuyến nghị**:
- Đối với các cơ hội đầu tư, chúng tôi lựa chọn CTD là cổ phiếu ưa thích. Ngành xây dựng cải thiện sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn từ các khoản dự phòng, do các chủ đầu tư bất động sản được kỳ vọng sẽ có thanh khoản tốt hơn.
- Ngoài ra, các khoản đầu tư liên kết vào tòa Emerald 68 (tỉnh Bình Dương) dự kiến sẽ bắt đầu tạo lợi nhuận cho CTD trong năm 2026
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
(29/11/2024) **Từng bước trở lại ngôi vương**
- Ngày 24/4/2024, tại Trung tâm Hội nghị Quốc gia Hà Nội, Công ty Cổ phần Báo cáo Đánh giá Việt Nam (Vietnam Report) phối hợp cùng Báo Vietnamnet đã tổ chức Lễ công bố Top 10 Công ty xây dựng năm 2024. Theo đó, Coteccons đứng vị trí số 1 đánh dấu sự trở lại vị trí đầu ngành của mình sau 1 thời gian hỗn loạn. Ba năm trước từ 1 doanh nghiệp có nhiều biến động như: tranh đấu nội bộ , thay đổi thượng tầng , tổn hại thương hiệu, mất hợp đồng , doanh thu lao dốc, nợ xấu tăng vọt… CTD đã từng bước ổn định và sau 2 năm nỗ lực công ty đã từng bước trở lại “ngôi vương” trong ngành xây dựng dân dụng.
-**Tóm tắt tình hình hoạt động kinh doanh năm 2024**: Kết quả hoạt động năm tài chính 2024 (từ 01/07/2023 – 30/06/2024) như sau:
+ Kết quả kinh doanh: Năm 2024 CTD ghi nhận doanh thu thuần đạt 21.045 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ và lãi sau thuế hơn 299 tỷ đồng tỷ đồng, gấp 4,4 lần cùng kỳ. Lượng backlog đã ký khoảng 30.000 tỷ đồng, trong đó năm 2025 vào khoảng 25.000 tỷ đồng.
+ Tình hình trích lập dự phòng. Năm 2024 Công ty trích lập dự phòng 275 tỷ đồng, CTD ghi nhận trích lập dự phòng 1.423 tỷ đồng/ 2.243 tỷ đồng, tương đương khoảng 60% tổng các khoản phải thu khó đòi. Chủ tịch công ty cũng chia sẻ trong năm 2025 số trích lập DPRR phải thu cũng sẽ giảm mạnh so với 3 năm trước đó và có thể công ty sẽ ghi nhận những khoản thu nhập từ thu hồi nợ xấu.
- **Đối tác**: Trong những năm gần đây CTD đang có sự chuyển dịch mạnh mẽ cơ cấu doanh thu, mảng xây dựng công nghiệp với đối tác là các doanh nghiệp FDI FDI như Lego, Pandora, PepsiCo… đã vươn lên đóng góp 40% trong tổng doanh thu năm 2024; Mảng xây dựng dự án nhà chiếm 53%; Và 7% còn lại đến từ các dự án nghỉ dưỡng. Các doanh nghiệp vốn FDI hiện chiếm 50% doanh thu của CTD, phía đối tác trong nước CTD à Sun Group ký kết hợp tác chiến lược vào tháng 09/2024. Sự góp mặt của Sun Group cùng với các đối tác trước đó như Vingroup, Ecopark… giúp CTD có tiềm năng tiếp tục trúng các hợp đồng lớn và quan trọng hơn an toàn về mặt công nợ phải thu trong tương lai.
- Kế hoạch 2025 có thể là bước chạy đà trước khi tăng tốc. CTD đặt kế hoạch kinh doanh trong niên độ tài chính 2024-2025 (từ 1/7/2024-30/6/2025), Coteccons đặt kế hoạch doanh thu dự kiến 25.000 tỷ đồng, tăng 18,8%, LNST dự kiến 430 tỷ đồng, tăng 38,7%. Công ty dự kiến sẽ duy trì tăng trưởng xây dựng dân dụng, phát triển mạnh xây dựng công nghiệp và xây dựng nền tảng cho xây dựng hạ tầng; tham gia thị trường quốc tế. Trong điều kiện lĩnh vực Bất động sản khả quan hơn vào năm 2025, mảng xây dựng dân dụng (có biên lợi nhuận cao) hồi phục, lợi nhuận CTD có thể sẽ tiếp tục khởi sắc trong những năm tiếp theo.
- **Định giá:** Trong 5 năm gần đây từ khi xảy ra biến động nội bộ, CTD có mức P/B trung bình là 0.6 lần, trong giai đoạn triển vọng lợi nhuận khả quan công ty có xu hướng giao dịch tại mức P/B ở vùng biên trên từ 0,6 lần – 0,8 lần (+1 Std). Lấy mức P/B này làm mục tiêu cho trong 1 năm tới của CTD, mức giá tương ứng sẽ đạt 72.000 đồng/cp